「消费电子·周报」国内外大模型&使用端齐发力，看好AI Agent工业趋势

liukang20242天前在线吃瓜844

AI：OpenAI发布最新视觉推理模型和轻量级编程智能体，AI Agent才干显着前进。1）OpenAI的Agent才干，现在更多的是调用本身的东西。o3模型能够运用内置的视觉推理才干和内置的回忆东西，着重 o3 的 Agent 才干，是榜首代能够在思想链中运用图画进行推理的模型，在编程、商业咨询和构思构思领的方面才干最为杰出。2）o4-mini 体现出色，RL 的 Scaling Law 仍在起作用。o4-mini体现显着优于 o3-mini，是多模态模型，专为快速、高效的推理使命而规划，能够支撑比 o3 更高的运用频率。3）OpenAI宣告，接下来将发布一系列产品，推翻编程。首发的是 Codex CLI ，一个开源轻量化编程 agent。可直接在用户的终端指令行中运转，充分发挥 o3、o4-mini 等模型的推理才干。4）国内方面，字节、快手等大模型发布，显着晋级推理与视频生成才干，微信将自家的“元宝AI”集成到了微信中，元宝 AI是腾讯元宝 APP入驻微信的AI帮手，搭载混元和DeepSeek双模引擎，无缝联接微信生态。字节跳动旗下 Seed 团队推出的视频生成根底模型 Seaweed。其仅 70 亿参数，却在多项方针上逾越 140 亿参数的同类模型。练习本钱低，仅需 665000 H100 GPU 小时，布置要求友爱，40GB 显存单 GPU 即可运转，能生成多种规范视频。功用上，不只包括根底的图画、视频生成及调理功用，还在长篇叙事、高分辨率、实时生成等方面完结打破。

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AIDC：H20及多个算力芯片被约束，看好国产算力出资及自主可控工业趋势。4月12日美国政府约束H20对华出售，或将倒逼我国企业更多运用国产方案。4月10日，华为发布了AI根底设施架构的新展开，推出CloudMatrix 384超节点，并已在芜湖数据中心规划上线。依据科创板日报，华为云CloudMatrix384超节点本年上半年将有数万规划的上线。未来，CloudMatrix超节点能够构建逾越万片的大集群来供应算力。硅基活动现已联合华为云依据CloudMatrix384超节点昇腾云服务正式上线DeepSeek-R1，在确保单用户20TPS水平前提下，单卡Decode吞吐打破1920Tokens/s，可比肩H100布置功用。国内多个国家级算力中心项目有望连续落地，AIDC显着布置加速，阿里等互联网企业加大算力出资。

面板：1）房市方针有望拉动家电需求：中心定调，2025年将"继续用力推进房地产商场止跌回稳"。作为国民经济的支柱，房地产带动规划、建材、施工、家装、家电等整条工业链。2）供需：微观环境不确定下，看好整机厂全球产能布局及供应链办理才干。面板厂或有控产动作。进入4月，跟着二季度部分需求提早开释，面板供需进入弱平衡情况，面板价格将呈现拐点。在需求转弱的情况下，部分面板厂为安稳价格或许会考虑控产。3）价格：电视面板价格坚持安稳；显现器面板价格在本月有望继续上涨；笔电价格则继续相等，手机面板价格坚持安稳。4）看好彩虹股份玻璃基板国产代替趋势强化：公司拟转让G8.6液晶面板厂彩虹光电30%股权，挂牌底价48.49亿元，咱们看好此次转让或将助力基板玻璃事务展开，契合职业趋势及公司战略布局，玻璃基板国产代替趋势强化。

机器人：人形机器人运用场景继续拓展，看好人形机器人继续迭代、通用性继续前进。4月10日晚，宇树科技发布了名为《铁甲拳王：觉悟！》的机器人拳击视频，大秀人形机器人G1的搏斗技能，体现出来的机器人安稳性、平衡性和协调性优胜。人形机器人继续迭代，运用场景拓展。宇树科技继续发布新运用场景，还发布了足球场景机器人G1-Comp。机器人的硬件配备和功用优化。硬件精度高，算法强壮支撑不断技能迭代。机器人定价战略推翻。G1定价9.9万，四足机器人很或许继续降价，进入消费级商场，运用远景广。A股上市公司与宇树科技协作音讯频出。

主张重视：

消费电子零组件&拼装：工业富联、立讯精细、闻泰科技、领益智造、蓝思科技、博硕科技、鹏鼎控股、歌尔股份、长盈精细、国光电器、长信科技、舜宇光学科技（港股）、高伟电子(港股)、东山精细、德赛电池、欣旺达（与电新组联合掩盖）、信维通讯、科森科技、环旭电子、兆威机电（机械组掩盖）、比亚迪电子（港股）、智迪科技、雷柏科技；

消费电子资料：立异新材（与金属资料组联合掩盖）、思泉新材、中石科技、福蓉科技、世华科技；

联接器及线束厂商：联接器及相关：立讯精细、华丰科技、中航光电（与军工组联合掩盖）、鼎通科技（通讯组掩盖）、博威合金；线束：沃尔核材、新亚电子、兆龙互连、金信诺、电连技能；

被迫元件：上游原资料：洁美科技、国瓷资料；MLCC：三环集团、风华高科、达利凯普；电感：顺络电子、麦捷科技、铂科新材（金属资料组掩盖）；晶振：泰晶科技、惠伦晶体；

面板：京东方、TCL科技、彩虹股份、深天马A、联得配备（与机械组联合掩盖）、精测电子、奥来德、鼎龙股份（与根底化工组联合掩盖）、莱特光电（化工组掩盖）、清溢光电、菲利华、深科达、颀中科技、汇成股份、新相微、天德钰、韦尔股份、中颖电子、易天股份；

CCL&铜箔&PCB：建滔积层板、生益科技、金安国纪、南亚新材、华正新材、中英科技、嘉元科技（电新组和金属资料组联合掩盖）、诺德股份、德福科技、方邦股份、鹏鼎控股、东山精细、深南电路、兴森科技、沪电股份（与通讯组联合掩盖）、景旺电子、胜宏科技；

消费电子主动化设备：科瑞技能、智立方、思林杰、大族激光、赛腾股份、杰普特、华兴源创、博杰股份、荣旗科技、天准科技（电新组与机械组联合掩盖）、凌云光、精测电子（与机械组联合掩盖）、博众精工（机械组掩盖）；

品牌消费电子：传音控股、漫步者、安克立异（与家电组联合掩盖）、小米集团（港股）；

折叠屏工业链：东睦股份（金属资料组与机械组联合掩盖）、精研科技、统联精细、科森股份、凯盛科技（与修建建材组联合掩盖）、长信科技、长阳科技、汇顶科技；

轿车电子：电连技能、水晶光电、舜宇光学科技、联创电子、裕太微、和而泰、科博达、德赛西威（核算机与轿车联合掩盖）、菱电电控、湘油泵（与轿车组联合掩盖）、华阳集团、东软集团（与核算机组联合掩盖）、保隆科技（轿车组掩盖）、速腾聚创、禾赛科技、图达通、四维图新、百度集团（海外组掩盖）、地平线、黑芝麻智能、经纬恒润、伯特利（轿车组掩盖）、中鼎股份、天润工业、中科创达、诚迈科技、小鹏轿车（轿车组与海外组联合掩盖）、抱负轿车（轿车组与海外组联合掩盖）、蔚来、上汽集团、比亚迪（轿车组与电新组联合掩盖）；

主动驾驶：禾赛科技、图达通、四维图新、百度集团（海外组掩盖）、地平线、黑芝麻智能、德赛西威、华阳集团、东软集团（与核算机组联合掩盖）、经纬恒润、保隆科技（轿车组掩盖）、伯特利（轿车组掩盖）、大华股份、海康威视

危险提示：

消费电子需求不及预期危险；新产品立异力度不及预期危险；地缘政治抵触危险；消费电子工业链外移影响国内厂商比例危险。

1. 周观念：国内外大模型&运用端齐发力，看好AI Agent工业趋势

1.1. OpenAI：推出最强模型主打Agent功用，模型能够被练习运用东西

OpenAI的Agent才干，现在更多的是调用本身的东西。o3模型能够运用内置的视觉推理才干，扩展图片，找到研讨员想要的特定成果，依据图片中的内容进行推理，最终给出自己的主张；OpenAI内置的回忆东西能够拜访用户全量回忆，运用查找功用，找到相关新闻，运用OpenAI的canvas东西和数据剖析东西完结使命。OpenAI标明，o3模型的练习核算量是o1模型的10倍以上，在应对杂乱实际使命时比OpenAIo1削减了20%的严重过错，在编程、商业咨询和构思构思领的方面才干最为杰出。

o4-mini 体现出色，RL 的 Scaling Law 仍在起作用。在多个维度上，o4-mini 的体现并不差劲于 o3。在高难度数学比赛 AMI 中，o4-mini 结合东西的精确率到达 99%，简直迫临评测上限。Scaling Law 看起来没有止境，人类之前规划的基准线现已快被用完，甚至现已纷歧定有测评含义。o3 和 o4-mini 初次完结了将图画直接融入思想链的才干，在相同推理本钱下，o4-mini 的体现显着优于 o3-mini，专家评价显现，它在非 STEM 使命以及数据科学范畴的体现现已逾越 o3-mini。且 o4-mini 是多模态模型，专为快速、高效的推理使命而规划，能够支撑比 o3 更高的运用频率。

OpenAI宣告，接下来将发布一系列产品，推翻编程。OpenAI 好像想结合现在模型的 Agent 才干和极强的编程才干，做出一整套编程 Agent，能够直接对软件进行编程甚至测验。开源了一款本地代码智能体：Codex CLI。是一个轻量级的编码帮手，可直接在用户的终端指令行中运转，充分发挥 o3、o4-mini 等模型的推理才干，紧密联接本地开发环境，未来还会支撑 GPT 4.1 等其他模型。支撑经过截图或手绘草图进行多模态编程，直接改写代码交互与内容了解的鸿沟。Codex支撑两种方式的作业形式，一种是彻底主动化的署理形式，另一种是主张形式，运转时会给出履行主张，让用户自己去同意每一个指令。

1.1.1. OpenAI 拟收买 windsurf，进一步完善其在全栈编码范畴的技能布局

OpenAI 正在与 Windsurf 进行谈判，方案以约 30 亿美元的价格收买，进一步完善其在全栈编码范畴的技能布局。Windsurf 是一款编程帮手，能够与多种集成开发环境兼容，供应依据 AI 的代码生成和支撑。其插件具有谈天功用，能够依据用户输入的指令生成代码，甚至能够简化单元测验的生成进程。用户只需挑选办法，体系便能主动生成测验用例并转化为代码。Windsurf 还供应了名为 Forge 的东西，用于源代码检查；首要依赖于 OpenAI 的GPT-3 和 GPT-4 模型，这意味着它在 AI 编程范畴的技能根底和 OpenAI 的 ChatGPT 相似。假如此次成功收买 Windsurf，OpenAI 将在 AI 编程范畴取得更强壮的技能根底。

经过收买 Windsurf，OpenAI 不只能够进一步扩展其生态体系的掌控力，还将取得一款具有安稳用户群和约 4000 万美元年收入的老练产品。这笔收买的重要性不只在于商场比例的扩张，更在于它将促进根底设施的联接、模型才干的优化以及用户体会的前进。Windsurf 的价值不只仅在于生成原始代码，更在于其以开发者为中心的作业流程。这种定位与当时开发商场对具有上下文了解和协作功用的编程东西日益添加的需求高度契合。收买 Windsurf 将显着增强 OpenAI 的商场竞争力。OpenAI 的方针，已不止于成为模型供货商而是构建一个完好的渠道体系。

1.1.2. OpenAI 上线 Flex 处理形式：API 费用折半

OpenAI 宣告推出“Flex 处理形式”新的 API 服务 —— 用户以承受呼应速度变慢和“资源偶然无法分配”为价值，交换更优惠的模型运用价格。OpenAI 标明，Flex 处理现在已对新近发布的 o3 和 o4-mini 推理模型敞开测验，首要面向模型评价、数据扩大、异步处理等优先级较低的“非出产”使命，选用 Flex 处理，API 费用将直接折半。以 o3 为例，Flex 形式下的费用为每百万输入 tokens 收取 5 美元，每百万输出 tokens 收取 20 美元。作为参阅，规范价格别离为 10 美元和 40 美元。关于 o4-mini，Flex 形式的费用降至百万输入 tokens 收取 0.55 美元和每百万输出 tokens 收取 2.20 美元。

1.1.3. 付出宝联合魔搭社区上线国内首个“付出 MCP Server”服务，为 AI 智能体供应原生付出才干支撑

付出宝联合魔搭社区上线了国内首个“付出 MCP Server”服务，为 AI 智能体供应了原生的付出才干支撑。AI 开发者运用自然语言就能够接入付出宝付出服务，让 AI 智能体快速具有“变现”的才干。MCP已被公以为大模型联接软件运用的规范协议，就像AI年代的“HTTP协议”规范，能让各种AI智能体更快速地调用服务、同享数据。付出 MCP Server的推出不只是一次惯例的技能发布，更是为 AI 年代翻开一个全新的服务进口。不只支撑开发者用自然语言完结接入，用户也能够经过简略的自然语言进行付出、查询付出情况、建议退款等操作，AI 智能体依据付出宝的付出 MCP Server 现已能够完结完好的付出办理。

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付出宝“付出 MCP Server”现已支撑移动端和网页端两种付出场景，能够满意大部分 AI 智能体的付出需求。AI 开发者不再需求前端 UI 或杂乱回调逻辑，经过自然语言就能将付出宝强壮的付出体系快速接入智能体，让智能体在自然语言对话中建议付出恳求，完结从模型到付出宝付出体系的全链路。大幅前进了功率，也大大下降了开发门槛。“服务”与“买卖”之间的那道断层，正在被付出宝“付出 MCP Server”补上。

1.1.4. OpenAI发布GPT-4.1模型，优化本钱与功用

OpenAI发布GPT-4.1系列模型，包括GPT-4.1、GPT-4.1 Mini、GPT-4.1 Nano，中心特征是本钱更低，速度更快。GPT-3的参数规划为1750亿，GPT-4的参数规划为1.76万亿，到了GPT-4o参数约2000亿规划，此次OpenAI推出的GPT-4.1 Mini，被称作OpenAI的高效小型模型，在多个基准测验中体现逾越GPT-4o，大幅削减推迟并下降83%本钱。GPT-4.1 Nano被称为首个超小型模型，能支撑100万token的上下文窗口，适用于低推迟使命，如分类和主动补全。模型在更长的文本中坚持专心和了解的才干得到强化。

OpenAI打上token价格战，价格直接对标DeepSeek。据OpenAI发布，GPT-4.1比较GPT-4o价格下降26%，而GPT-4.1 Nano作为最小、最快的模型，价格也最廉价，每百万token的本钱仅为12美分。GPT-4.1系列现已能够经过API调用，已对一切开发者敞开。现在，一切用户能够取得一周的免费体会，随后能够享用大幅扣头优惠，以继续供应该模型。GPT-4.1系列会在API里代替GPT-4.5 Preview，后者将于7月14日下架。 GPT-4.1 系列不只供应了强壮的功用优势，还经过优化推迟和下降本钱，显着前进了 AI 模型的适用性。

1.1.5. 字节、快手等模型齐发，推理与视频生成才干显着晋级

字节跳动旗下 Seed 团队推出的视频生成根底模型 Seaweed。其仅 70 亿参数，却在多项方针上逾越 140 亿参数的同类模型，练习本钱低，仅需 665000 H100 GPU 小时，布置要求友爱，40GB 显存单 GPU 即可运转，能生成多种规范视频。功用上，不只包括根底的图画、视频生成及调理功用，还在长篇叙事、高分辨率、实时生成等方面完结打破。Seaweed 的成功得益于多项技能立异，数据处理上，经过模型蒸馏和字幕推导前进功率与精确率；模型架构将 VAE 和 Diffusion Transformer 结合，优化编码与练习；练习战略选用多阶段多使命学习，并在 Infra 层面进行系列优化，前进 GPU 运用率。

可灵 AI 发布 2.0 视频生成模型，全面晋级。可灵 2.0 在文生视频范畴较 OpenAI Sora 的输赢比到达 367%，在图生视频范畴较谷歌 Veo2 的输赢比为 182%，功用大幅抢先业界前沿模型。自可灵 AI 发布后，已完结超 20 次迭代，全球用户规划打破 2200 万，曩昔 10 个月内月活用户量添加 25 倍，累计生成超 1.68 亿个视频及 3.44 亿张图片。可灵 2.0 在语义呼应、动态质量和画面美学方面有显着前进，在指令遵从、艺术风格呈现等方面前进显着，推出全新交互理念 MVL，支撑多模态信息输入，前进发明灵活性与可控性。

1.1.6. 微信重磅更新，内置 AI 帮手

微信将自家的“元宝AI”集成到了微信中，元宝 AI是腾讯元宝 APP入驻微信的AI帮手，搭载混元和DeepSeek双模引擎，无缝联接微信生态。微信将自家的“元宝AI”集成到了微信中，用户能够将它添加为好友，即可直接在微信谈天界面与其进行互动。现在支撑的中心功用包括：一键解析大众号文章、图片和文档（100M以内），并支撑对解读内容做各种智能互动，一起也支撑日常陪同互动。用户经过腾讯元宝，能够免费运用DeepSeek-R1满血版、DeepSeek-V3、腾讯混元深度考虑模型T1以及腾讯混元通用模型Turbo 。不只支撑度考虑，也支撑快速输出答案。

1.2. AI：H20或被限，看好国产算力出资

1.2.1. H20、MI308和Gaudi系列遭到最新芯片禁令影响

H20被约束，英伟达遭受丢失。4月12日，英伟达称美国政府正在约束对我国的H20出售，由于该芯片或许被用于超级核算机。尽管H20的核算才干低于英伟达的其他芯片，但它与存储芯片和其他核算芯片的高速联接才干依然很高。在美国政府约束其H20人工智能芯片向我国出口后，该公司将承当55亿美元（约合人民币402亿元）的费用，这些费用与H20产品的库存、购买许诺和相关储藏有关。英伟达股价在盘后买卖中跌落约6%。

美国商务部发言人证明，新规掩盖英伟达H20、AMD MI308及英特尔Gaudi系列芯片。2024年，我国是 AMD 的第二大商场。4月15日其发布的文件称，“该出口控制适用于AMD的MI308产品。公司估计将请求答应证，但无法确保必定能取得答应”。据了解，AMD MI308 也是一款我国特供产品，是 AMD MI300 系列的阉割版别。而依据金融时报，英特尔上星期奉告其我国客户，总DRAM带宽到达每秒1400 GB或以上；I/O带宽到达每秒1100 GB或以上；或两者总带宽到达每秒1700 GB或以上的芯片，需求取得答应证才干向我国出口。这使得Gaudi系列遭到约束。

1.2.2. 国产代替或将加速，国产化率有望进一步前进

美国政府约束H20对华出售，将倒逼我国企业更多运用国产AI芯片。据外媒指出，新一轮的AI芯片限令源自美方对大陆AI大模型展开的忌惮——国内AI大模型的展开中仅选用了算力被大大阉割的H20芯片就取得了令全球震慑的作用。当时局势标明，美方正不断晋级AI芯片约束，国内AI工业的持久展开毕竟要依托自研。路透社在报导该事情中也提及，新加坡 White Oak Capital Partners 出资总监 Nori Chiou 标明：“经过约束 H20 体系，美国监管组织实际上是在推进英伟达的我国客户转向华为的 AI 芯片。”跟着华为取得更多客户和开发经历，其芯片规划和软件才干或许会快速前进。现在，华为昇腾910系列芯片是被选用最广泛的国产AI芯片。腾讯、蚂蚁金服等科技巨子尝试用华为昇腾910系列进行AI练习，且取得了必定的展开。

1.2.3. AIDC国内算力首推，布置显着加速

H20禁运对国内AIDC建造影响有限，华为超节点功用比肩英伟达，看好商场比例前进。 4月10日，华为云生态大会2025于安徽芜湖举行。华为发布了AI根底设施架构的新展开，推出全球最大规划超节点——依据昇腾 910C 打造的 CloudMatrix 384。未来，CloudMatrix超节点能够构建逾越万片的大集群来供应算力。华为CloudMatrix 384在规划、功用和可靠性上对标英伟达GB200 NVL72，并且在某些方针上比英伟达的机架级解决方案更为先进。其工程优势体现在体系级立异，不只限于芯片层面，更在网络架构、光互连技能和软件仓库完结了全方位打破。

国内多个国家级算力中心项目有望连续落地，AIDC显着布置加速，阿里等互联网企业加大算力出资。阿里巴巴集团CEO吴泳铭2月24日宣告，未来三年，阿里将投入逾越3800亿元，用于建造云和AI硬件根底设施，总额逾越去十年总和。这也创下我国民营企业在云和AI硬件根底设施建造范畴有史以来最大规划出资纪录。4月16日，北京数字经济算力中心宣告正式投运，这座定位为城市AI根底设施底座的智算中心，将为AI运用场景拓展和智能化根底设施展开供应全新体会。

1.3. 面板：看好全球产能布局及供应链办理才干，楼市新政或将助力面板商场

中心定调，2025年将"继续用力推进房地产商场止跌回稳"。安稳商场是首要方针，被列为要点使命，许多城市现已悄然松绑了限购方针，普通住所与非普通住所的区别正在撤销，买房门槛正在下降。为进一步扩内需、促消费、优供应、惠民生、继续推进房地产商场健康展开，青岛市住所城乡建造局等六部分联合发布《关于进一步促进房地产商场平稳健康展开若干办法的告诉》，共12条，触及下降人才购房门槛、加大购房支撑力度、添加“好房子”住所供应等多个方面。

作为国民经济的支柱，房地产带动规划、建材、施工、家装、家电等一整条工业链。近段时刻，全国多地密布出台房地产相关方针，经过“真金白银”稳楼市。相关核算显现，刚曩昔的3月，全国各地共出台近60条楼市相关方针，一季度累计出台方针超100条。二季度伊始，多地也是再接再励地出台相关方针。中指研讨院监测显现，2025年以来，全国已有超110省市（县）出台方针超170条。业界人士普遍以为，二季度的购房相关方针将继续宽松，各项方针执行也将加速，为房地产商场向好展开发明更好的环境和条件。

作为家居生活与环境的重要组成部分，近段时刻以来，不少家电和家居品牌都开端环绕“好房子”布局。现在智能家居商场迎来快速展开期，家电业应捉住科技前进时机，经过传统工业晋级与新兴工业培养，完结数字化转型。才智家庭范畴大模型是支撑传统智能家电和家居转型跃升的要害根底设施，能够催生出家庭服务型机器人等完结全球引领的新质消费品工业，然后带动上下游工业链构成10万亿元以上的新添加点。职业人士剖析以为，“好房子”方针的深化施行，不只为房地产职业拓荒了新的添加途径，也催化高端、智能家电走进更多家庭，促进了家电职业的技能立异与消费晋级。

彩虹光电拟转让30%股权，液晶显现面板职业格式趋于安稳。为捉住新式显现工业展开时机，彩虹股份拟经过此次股权转让优化资源配备，聚集基板玻璃事务展开战略，增强技能投入与立异交融才干。据彩虹股份发布的2024年财报显现，彩虹光电（兼并）2024年营收102.91亿元，净利润达13.39亿元，财政情况良好，为定价供应了支撑。彩虹股份标明，此次转让将助力基板玻璃事务展开，契合职业趋势及公司战略布局，且不影响兼并财政报表规模。此举旨在优化主营事务结构，前进抗危险才干，并推进新式显现工业交融展开。

显现面板厂商逐步下调产能运用率。美国针对电视、个人核算机及智能型手机等显现运用产品的不确定性，加上品牌商与代工厂面板订单削减，正促进面板厂商调降产能运用率。部分厂商更已削减2025年第二季的面板订单。依据Omdia 2025年2月的猜测陈述，本来预期四月产能运用率将坚持82%、五月降至78%。但跟着我国部分TFT LCD制作商方案延伸五一劳动节假日，五月运用率恐进一步下滑至75%左右。

面板供需进入弱平衡情况，估计4月面板价格将呈现拐点。进入4月，跟着二季度部分需求提早开释，终端收购动力缺乏，导致库存水位偏高，叠加“国补”方针影响边际效应递减，国内商场面板需求量估计有所下滑。在需求转弱的情况下，部分面板厂为安稳价格或许会考虑控产。在面板供应侧，在需求走弱的危险下，价格支撑逻辑由产能紧缺转向本钱博弈，为缓解库存压力并安稳价格中枢，后期面板厂或重启“动态控产”战略。

CINNO Research核算数据标明，本年4月面板供需进入弱平衡情况，面板价格由上涨转为横盘，估计32”至75”干流面板价格与本年3月价格比较根本相等，别离为35美元、67美元、97美元、121美元、173美元和231美元。而85”抢手大尺度面板需求相对微弱，与本年3月价格比较仍有1美元的上涨空间，估计涨至313美元。

电视面板价格坚持安稳。进入4月份后，有关电视面板需求走弱的声响逐步发酵，但到现在，稼动率暂时仍未看到显着批改。尽管短期间没有对面板价格形成影响，可是仍不扫除在方针方向没有改变之下，逐步影响到面板需求，从而影响到后续面板价格走势的情况。以4月份的电视面板价格来看，现在预期将全面相等态势。

显现器面板价格在本月有望继续上涨。4月2日后，部分品牌客户开端针对整机制品暂停拉货，是否会开端影响到对面板需求与价格的趋势，仍待调查。以4月份的显现器面板价格来看，Open Cell面板估计上涨0.3美元，面板模块中，21.5吋FHD估计上涨0.2美元，23.8吋FHD估计上涨0.3美元，27吋FHD估计上涨0.2美元。

笔电面板价格则继续相等。笔记本面板在4月份后，品牌客户对后续展望不明的情况下，仅能在4月9日前加强经过空运出货，但4月9日后全体需求或许会呈现下修的危险，从而影响对面板的需求。鉴于后续展开不确定性高，面板厂现在对面板价格的主意较偏张望，后续走势还需视需求改变而定。以4月份的NB面板价格来看，现在预估仍坚持全面相等态势。

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手机面板价格坚持安稳。进入4月，华南商场为抢占产能自本月开端小幅上调手机产品价格，而供应给品牌的面板和模组价格并未随之上涨。LTPS面板在手机运用范畴的需求疲软，但车载面板需求添加，供需平衡下，LTPS手机面板价格坚持安稳。刚性AMOLED需求继续缩短，价格下滑0.5美金；柔性AMOLED需求坚持微弱，国内面板厂稼动率坚持高位，面板厂在“控亏”诉求下将尽力坚持价格安稳。CINNO Research猜测，2025年4月和5月a-Si面板品牌端价格趋势尚待调查；LTPS面板价格短期坚持安稳；刚性AMOLED面板价格估计下降0.5美金；柔性AMOLED面板价格短期内仍坚持安稳。

1.4. 机器人：人形机器人运用场景继续拓展，看好人形机器人继续迭代、通用性继续前进

4月10日晚，宇树科技发布了名为《铁甲拳王：觉悟！》的机器人拳击视频，大秀人形机器人G1的搏斗技能。此次出镜的宇树G1机器人，身高1.3M，视频共展现了3个搏斗场景，别离是：击打固定方针——立式沙袋、人机搏斗以及两台人形机器人搏斗。视频中G1击打沙袋时进犯精确、力度大；实战进程中G1击拳、出腿进犯精确，逃避动作流通；被击倒后敏捷爬起，逃避的进程中继续进犯对手。精准击拳、当令逃避展现其运动控制才干继续前进，受冲击后身形安稳展现其优异的动力功用。

人形机器人继续迭代，运用场景拓展。此前，宇树科技G1机器人的算法不断晋级，连续发布了G1机器人各种新技能视频，2月14日发布G1舞蹈视频；3月4日，720度回旋踢，展现了高难度动态平衡才干；3月19日，完结全球初次人形机器人侧空翻动作，其关节电机扭矩密度比特斯拉Optimus高30%，0.001秒内完结姿势调整，战胜侧向惯性搅扰，体现出了很高的灵活性和结构强度。宇树科技还开发了G1踢足球的技能，G1-Comp在足球场上能转弯、跑步、全向行走、自主动身，还具有不俗的对立才干。

机器人的硬件配备和功用优化依据高要求的机械结构规划和算法。在硬件方面，宇树G1搭载了先进的高功用伺服电机和精细传感器，其流通的动作和高精准度使其在扮演和互动中体现杰出。软件方面，依据端到端深度强化学习和仿真练习的技能道路，可快速晋级迭代，强壮的学习才干使G1能够在短时刻内习惯不同的环境改变，展现出优异的互动性和智能化平。

机器人定价战略推翻职业认知，将机器人的门槛拉低至消费级商场。据高工机器人工业研讨所（GGII）数据显现，2024年宇树科技机器狗（四足机器人）年销量高达2.37万台，约占全球商场69.75%的比例。2024年5月，宇树科技发布G1，价格仅9.9万元，而同行价格高达几十万元，甚至百万元以上。而四足机器人将继续价格下降，能够真实进入消费级年代。咱们以为，相较于工业场景，家用场景才是机器狗发挥最大价值的范畴，有或许成为新能源轿车、AI大模型之后的又一个风口职业，比机器狗实用价值更大的人形机器人，相同远景无限，看好人形机器人继续迭代、通用性继续前进。

A股方面，多家上市公司近期更新了与宇树科技的协作展开。4月8日，长城轿车公告称，公司与宇树科技签署战略协作协议，两边将在机器人技能、智能制作等范畴展开协作。3月26日，雅运股份标明，公司受让浙江容腾创业出资合伙企业1000万元基金比例，浙江容腾持有宇树科技1.3217％股权，买卖完结后，公司将经过浙江容腾直接持有宇树科技0.0110％股权。3月24日，创力集团标明，为前进产品质量办理，公司从宇树科技收购了机器狗等相关设备，未来考虑用于公司出产巡检，现在处于演训阶段。

2. 本周（4/11~4/18）消费电子行情回忆

4月18日申万电子职业指数为4,265.84，本周（4/11~4/18）跌幅为0.64%，4月18日沪深300指数为3,772.52，本周（4/11~4/18）涨幅为0.59%，电子职业全体落后大盘。4月18日申万电子职业市盈率为51.98，4月18日沪深300市盈率为14.3。

4月17日美股道琼斯工业均匀指数为39142.23，本周（4/11~4/17）跌幅为2.66%，4月17日纳斯达克归纳指数为16286.45，本周（4/11~4/17）跌幅为2.62%。4月17日恒生指数为21395.14，本周（4/11~4/17）涨幅为2.3%，4月17日恒生科技指数为4887.37，本周（4/11~4/17）跌幅为0.27%，4月18日我国台湾加权指数为19,395.03，本周（4/11~4/18）跌幅为0.68%，4月18日我国台湾电子职业指数为1,038.67，本周（4/11~4/18）跌幅为1.42%。

本周（4/11~4/18）消费电子行情落后首要指数。本周（4/11~4/18）上证归纳指数上涨1.19%，同期创业板指数跌落0.64%，深证综指跌落0.04%，中小板指数跌落1.15%，申万消费电子职业指数跌落2.61%。

电子板块细分职业首要呈跌落趋势。光学光电子/其他电子/元件/电子化学品/半导体/电子/消费电子本周涨跌幅别离为0.70%/0.28%/0.23%/0.02% /-0.63%/-0.64%/-2.61%。

本周（4/11~4/18）消费电子板块涨幅前10的个股为：硕贝德/传艺科技/莱尔科技/科森科技/和而泰/美格智能/新亚电子/向阳科技/雅葆轩/信维通讯。

本周（4/11~4/18）消费电子板块跌幅前10的个股为：协创数据/隆扬电子/波导股份/威贸电子/联创光电/利通电子/C天键/立讯精细/福立旺/电连技能。

3. 危险提示

消费电子需求不及预期危险。猜测消费电子需求会添加、但并不扫除经济下行导致消费需求下降或许消费降级的危险。

新产品立异力度不及预期危险。猜测新产品立异带动需求，但不扫除新产品立异力度与并不匹配商场需求和要点导致产品出货量下降的危险。

地缘政治抵触危险。消费电子工业链各环节和资料供货商来自全球各地，不扫除地缘政治抵触导致资料紧缺导致产品产量和销量缺乏的危险。

消费电子工业链外移影响国内厂商比例危险。不扫除消费电子工业链因本钱和产能向国外搬迁导致国内厂商比例下降的危险。

注：文中陈述节选自天风证券研讨所已揭露发布研讨陈述，详细陈述内容及相关危险提示等详见完好版陈述。

证券研讨陈述《国内外大模型&运用端齐发力，看好AI Agent工业趋势》

对外发布时刻 2025年4月20日

本陈述剖析师：

许俊峰 SAC执业证书编号：S1110520110003

潘暕天风证券电子职业首席剖析师。复旦大学微电子与固体电子学硕士，复旦大学微电子学本科，国际经济与交易第二专业，曾上任于安信证券任剖析师，对电子职业有全面深化见地，发掘了众多高生长企业，与工业深化协作协助企业展开，长于引荐科技立异大周期的出资时机。2019、2020年新财富最佳剖析师别离取得第四名、第二名，2021年新财富入围，2015-2016年新财富榜首团队成员，2017年新财富第二团队成员。2015-2016年水晶球榜首团队成员，2017、2019年水晶球别离取得第二名、第五名。2015-2016年金牛奖榜首团队成员，2017、2020、2021年金牛奖别离取得第二名、第四名、第二名。2018年Wind金牌剖析师榜首名，2020-2021年Wind金牌剖析师第二名。2019-2021年金麒麟最佳剖析师别离取得第三名、第四名、第六名。2020年上海证券报最佳剖析师第三名，2021年21世纪金牌剖析师第五名，Choice 2021年度电子职业最佳剖析师第三名。温玉章剖析师。核算机及工业工程专业布景，12年以上苹果产品(iPod & iPhone)研制和新产品导入作业经历，对电子，核算机，互联网工业链的展开趋势有较深的认知和了解。骆奕扬剖析师。南京大学物理系本科，香港科技大学集成电路规划硕士。3年电子职业研讨经历，掩盖半导体制作、半导体配备资料及部分半导体规划。程如莹剖析师。北京大学核算机专业硕士，掩盖半导体IC规划、MCU/SOC/IGBT/模仿芯片职业&公司掩盖陈述。许俊峰剖析师。伯明翰大学工商办理学硕士，掩盖安防、LED、轿车联接器及智能座舱等。李泓依剖析师。美国埃默里大学管帐学及金融学学士、管帐学硕士，掩盖半导

体封装测验及部分资料配备，已编撰包括轿车芯片、第三代半导体、虚拟显现等多篇职业深度陈述。

吴雨助理研讨员。利物浦大学金融核算学士，昆士兰大学商务硕士，掩盖部分被迫元器件、面板及半导体资料等范畴。冯浩凡助理研讨员。新南威尔士大学信息体系学士，金融学硕士，掩盖部分轿车电子范畴。包恒星助理研讨员。南京大学资料物理本科、资料物理与化学硕士，掩盖消费电子范畴。

高静怡助理研讨员。中心财经大学管帐硕士，掩盖半导体范畴。

（转自：科技伊甸园）

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